12月份，化肥冬儲市場并未完全恢復平穩，尤其是原料肥行情仍在不斷震蕩，作為冬儲階段最受關注的肥種之一，復合肥行情的整體表現較為遜色。在原料成本利好支撐的作用下，近期復合肥市場氣氛略顯微妙，部分配方價格順勢窄幅抬升，然而也有相當多的復合肥企業反應相對平靜，繼冬儲初期首輪預收活動結束之后，暫未明確調整其冬儲階段的政策和價格。

今年復合肥冬儲市場推進不算順利，甚至目前局部購銷已陷入僵局，即便上游工廠出臺了相關保底、返利等預收政策，下游經銷商備貨情緒也非常謹慎，主要原因是對明年春季的復合肥行情信心不足，那么明春復合肥價格就一定會出現回落嗎？結合目前原料及供需雙方的情況來看，雖然未來復合肥行情不被看好，但是價格未必會“一落千丈”，主線行情或窄幅波動為主，當然也不排除意外向好的可能。

首先，原料價格漲跌空間相對收窄。復合肥價格漲落主要取決于原料成本的高低，相比去年同期，今年冬儲階段部分原料價格已處相對低位。尿素行情變化較為頻繁，自高點回落之后主產區工廠報價大部分時間在低位窄幅震蕩；氯化銨市場行情謹慎樂觀，局部低端報價小幅推漲；一銨行情變化較小，有關出口方面的傳聞使得市場氣氛有所轉變；氯化鉀價格漲后稍微松動，短期很難繼續上漲，或也難有大落。

其次，下游需求空間大且相對集中。冬儲市場啟動初期，復合肥企業分別在不同地區召開了營銷會議，會上核心客戶大多進行了打款，而會后下游冬儲操作則變得非常清淡，如果元旦之前冬儲市場仍是不溫不火，那么下游需求的剩余空間或會相對較大，并且也將非常集中。春節之前復合肥冬儲進展緩慢，伴隨用肥季節的臨近，節后終端市場購銷將不得不啟動，屆時下游需求釋放對復合肥市場氣氛或有提振作用，避免形成“淡季漲價、旺季落價”的局面。

最后，上游工廠開工情況整體一般。自秋季市場結束以來，復合肥工廠開工率降至低位后暫未大幅回升，面對遲遲沒有釋放的下游需求，多數復合肥工廠不敢輕易大量儲備成品庫存，僅部分大型工廠提前適量生產，并積極鼓勵下游提貨，以免后續供應吃緊；另外，由于原料行情錯綜復雜，如尿素價格漲落不定，中小型復合肥工廠多選擇以銷定產，時開時停情況較為普遍，因此，今年復合肥冬儲市場前期上游工廠的庫存或處相對低位。

綜上，明春復合肥價格漲落還需客觀的去看待，即便看不到過多漲價跡象，而能否落價、幅度多大也仍是未知。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（m.sswork.cn）、手機APP（m.sswork.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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