全國磷復肥會議結束之后，復合肥冬儲市場暫時未有明顯變化，除了部分復合肥企業計劃陸續出臺冬儲政策和價格之外，多地冬儲購銷活動仍較僵持，以東北地區為例，截至目前，多數復合肥企業已經發布一輪或多輪冬儲價格和政策，值得注意的是，各輪新價較前期均有所上漲，即便近日部分原料肥種行情顯露疲軟跡象，復合肥價格也暫時較為堅挺。

復合肥冬儲行情全部明朗之前，尿素行情再度反轉，繼調整法檢時間及國內淡儲要求等一系列“保供穩價”政策消息出現后，尿素行情開始承壓，連日來其價格呈現下降趨勢，且局部降幅有所擴大。尿素價格下降的越“逼真”，復合肥高價就顯得越“無力”，不過周初部分地區復合肥行情延續盤整狀態，除了一些暫不報價或接單的復合肥企業之外，其余大穩小動為主。

首先，尿素掉價很影響冬儲心態。作為化肥市場行情的重要風向標，尿素行情的變化對上、下游雙方的冬儲操作情緒影響很大。因為今年下半年至今，尿素價格始終處于高位不下的狀態，結合基本面因素來看，尿素行情長期走勢仍不被看好，所以一旦尿素市場顯露降價聲音，下游心態便立即轉向悲觀，特別是在降幅逐日擴大的情況下，無論復合肥企業怎樣調價，經銷商冬儲意愿都不太強，因此，現階段復合肥企業只能穩價觀望。

其次，磷、鉀肥行情未形成明顯跌勢。復合肥生產原料不僅包含尿素，氯化銨、一銨和鉀肥等行情是復合肥原料成本的重要組成。近期，氯化銨市場表現還算理想，局部工廠價格繼續小幅上調，短期走勢或仍向好；一銨行情暫穩為主，工廠方面報價持穩或暫停報價，主供待發訂單，預計多可執行至12月底附近；氯化鉀價格穩定，總體較為堅挺，不過高價難成交，低價貨源也不好尋到，因此，尿素行情的單方面“妥協”，尚不能引起復合肥行情的立即震蕩。

最后，各地冬儲市場進度存在差異。由于華北、華東等地秋季購銷結束時間有些延后，冬儲市場啟動時間被迫推遲，加之原料行情極為不穩，導致復合肥企業冬儲政策不敢輕易出臺，從而冬儲進度略顯緩慢，甚至春節前后需求的小麥返青肥市場進度同樣不佳。相反之，上文提到的東北地區冬儲行情基本明朗，相當一部分經銷商已經適量打款，并且買斷停息，因此，在前期低價貨源消化完畢之前，復合肥價格越漲，此類經銷商的觀望情緒越濃厚。

綜上，復合肥價格暫時但還談不上“虛高”，畢竟原料成本高位不下，未來不僅要參照原料行情，上、下游雙方的博弈或許更值得關注。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（m.sswork.cn）、手機APP（m.sswork.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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